“您订阅的快讯.【央行启动了第二次互换便利操作】为更好发挥证券基金机构稳市作用，中国人民银行会同证监会持续推进证券、基金、保险公司互换便利落地。根据参与机构需求情况，中国人民银行启动了第二次互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，采...”
在2025年1月2日，中国人民银行宣布启动第二次互换便利操作，这一举措标志着资本市场迎来了550亿元的资金支持。互换便利操作是中国人民银行为了更好地发挥证券基金机构在稳定市场中的作用而采取的一项重要货币政策工具[^3^]。此次操作不仅体现了央行对资本市场流动性支持的决心，也为市场注入了信心，特别是在股市整体下跌的背景下，互换便利操作的实施显得尤为关键[^5^]。
互换便利操作允许符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产[^4^]。这一政策工具的实施，旨在通过提高股票流动性、为权益市场提供增量资金，从而增强资本市场的内在稳定性[^6^]。通过互换便利获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市，这有助于将资金直接引入资本市场[^4^]。
本次互换便利操作金额为550亿元，采用费率招标方式，共有20家机构参与投标。最高投标费率为30个基点，最低投标费率为10个基点，最终中标费率为10个基点[^3^]。这一操作的完成，不仅展现了中国人民银行对资本市场流动性支持的力度，也体现了对市场走势和机构需求的精准把握[^3^]。
业内专家表示，互换便利操作的实施，有利于提振投资者信心，改变投资者的预期，对资本市场接下来的表现产生积极影响[^5^]。前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙指出，这是真金白银支持资本市场的举动，对资本市场的直接支持信号意义非常明显[^5^]。
此外，中国人民银行与中国证监会在2024年12月31日联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，明确了业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容[^11^]。互换便利操作的期限为1年，可视情展期，且互换费率由参与机构招投标确定[^11^]。
随着第二次互换便利操作的启动，公开信息显示，方正证券、国联证券、东吴证券和红塔证券已分别宣布获准参与互换便利[^6^]。证监会表示，在首批20家参与机构基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家参与机构，形成40家备选机构池[^7^]。这一扩容举措，将进一步增强资本市场的流动性和稳定性。
综上所述，中国人民银行的第二次互换便利操作，不仅为资本市场带来了实质性的资金支持，也为市场参与者提供了更多的流动性选择，有助于提升市场的整体稳定性和投资者信心。随着政策工具的持续优化和实施，预计资本市场将获得更多的“活水”，进一步促进市场的健康发展[^4^]。
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